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2018-08-17 18:09:37   原文来源:中国财经观察报

三个女人一台戏,中融基金沈潼、解静、王玥“把戏演砸了” 中国财经观察报www.waterslack.com

作者/《壹财信》修文,发自南京

好不容易平静一时的债券市场近日波澜又起。

新疆生产建设兵团第六师近日葡京娱乐网站公告称,本应于19日兑付的17兵团六师SCP001债券恐由于资金筹措困难无法按时兑付,虽然几天之后,在公司的努力下,该债券得以如期兑付。

但经此波澜,由该公司发行的相关债券却遭遇了评级机构的信用等级下调,由此,也揭开了中融基金旗下中融融信双盈、中融融安三位女基金经理的“一台好戏”!

债市又遭惊吓

中融基金旗下两产品受连累

8月13日,新疆生产建设兵团第六师国有资产经营有限责任公司(简称“六师国资”)公告称,截至当日,公司未能筹措到足额资金,导致“17兵团六师SCP001”不能按期足额偿付,已构成实质性违约。就在市场惊恐债市黑天鹅再次腾飞之时,该公司随即又称,“17兵团六师SCP001”债券本息已全额支付。

虽然是“虚惊一场”但终究令市场不安,也导致该公司相关债券遭到信用评级机构的降级。根据报道,新世纪评级公告称,将六师国资主体信用等级由AA下调至C,同时将“15兵团六师MTN001”“17兵团六师CP002”债项信用等级分别由AA级和A-1级下调至C和D。

从“15兵团六师MTN001”和“17兵团六师CP002”两只债券二季度公布的机构投资者看,只有“15兵团六师MTN001”有机构持仓,并且全部为中融基金旗下产品。具体包括中融融信双盈A (003334)、中融融信双盈C(003335),持债市值均为1191.60万元, 中融融安(001014)持债市值均为397.20万元。

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而从中融融信双盈和中融融安混合两只基金公布的二季度前十大持仓债券中也可以看出,“15兵团六师MTN001”的持仓比例都占到两只基金总资产的7%以上,并且分别位居中融融信双盈的第三大持仓债券和中融融安混合的第二大持仓债券。

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两只基金的二季报显示,中融融信双盈在二季度里没有任何股票类资产,而债券资产占比达到了97.63%。中融融安混合二季度的股票资产为47.86%,债券类资产占比为40.40%。然而从六师国资事件爆发后,两只基金的价格变动看,中融融安混合并不明显,但中融融信双盈却在8月13日这天,净值突然下跌达3.41%。

显然,在几乎满仓持有债券资产以及其他债券价格并无明显波动的情况下,中融融信双盈净值突然发生大幅下跌很大概率是受到“15兵团六师MTN001”的影响。

经此一役,中融融信双盈C/A在今年内的业绩表现分别下跌了3%和2.75%,与其他债券型基金3.22%的平均业绩相差巨大,而持有股票资产的中融融安混合年内净值也下跌了9.55%,跌幅超过同类均值水平。

三女将“一台戏”

同时管理债基混基压力大

根据《壹财信》了解,上述两基金的基金经理是同一个团队,之所以说其是团队,是因为三个人同时管理,而且三人都是女将。

沈潼、解静、王玥最早从2017年9月20日开始管理中融融信双盈,虽然债券市场在去年频繁遭遇黑天鹅的干扰,但该基金并没有发生什么踩雷事件。在今年前7个月里,该基金也是平平稳稳,谁知道进入8月份还是遭遇了打击,虽然并没有像去年踩雷上海华信、凯迪生态、神雾环保等基金那样净值暴跌,但要追上同类平均水平收益率也并非易事。

而在同一时期,三人还同时管理着中融融安混合,尽管三位女将的操作非常谨慎,股票类资产占比很少,但还是抵不过近期股债双杀的行情,导致从去年四季度开始,该基金净值就连续亏损,2017年四季度下跌0.31%、2018年一季度下跌1.47%、二季度下跌2.45%,7月份至今的亏损幅度更是达到了5.9%,加速下跌态势非常明显。

沈潼、解静、王玥的累计管理时间分别为2年多、3年多及4年左右,虽然资历不同,但三人都是一拖多的“高手”,沈潼为一拖十四、解静一拖五、王玥一拖十六,并且在类型上包括债券、混合、保本、货币。

根据《壹财信》的了解,就算债券、保本、货币都主要以风险较小的债券和现金管理类产品为主,但其中的策略也并不一样,更何况还有不同主题的混合基金需要兼顾,在今年股市行情跌跌不休,债券信用风险频繁爆雷的当下,三人的管理压力真是难以想象,行业中多数管理经验长达5年、10年以上的投研高管就未有如此重任在肩,而三位资历尚浅的“小将”却“艺高人胆大”还真是令人钦佩,只不过从这些基金的任职回报上看,大多数都跑输同类均值水平。

其实在中融基金公司旗下,要说“明星”基金当属中融融丰纯债了,截止到今年5月底,中融融丰纯债A/C的净值分别下跌了48.07%和39.25%,位居债券基金之首。

今年一二季报显示,该基金并没有股票资产,一季度债券资产占比达到78.15%,前五大债券中除了国债之外,仅有14富贵鸟和14武钢债两只企业债,但就是其中的14富贵鸟,让其几乎走入绝境。

4月23日,14富贵鸟违约,未能按时兑付本息7.02亿元。而早在3月份时,该发债主体公司就葡京娱乐网站了风险警示,这也导致从3月1日该债券复牌就大跌83.14%,此后又持续震荡下跌,并停牌至今。

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到了二季度时,中融融丰纯债的持仓债券仅剩三只,分别为17国债24、17国债17、14武钢债,而踩雷也让本来管理规模就不大的中融融丰纯债再次遭受投资者抛售,导致三只持仓占比也大幅度被动提高,其中两只国债的占比为基金总资产的60.33%和11.27%。如今,该基金规模仅剩678.83万元,已经大幅低于5000万元清盘红线,鉴于该基金的“口碑”,清盘或许已经在所难免。

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